世界最大的综合矿业公司必和必拓（BHP）于周四（sì）（4月21日）公布其（qí）财年第三季度（2022年1月至3月（yuè））业务报告，由于其生产经营受到疫（yì）情相关的（de）人力不足和设（shè）备维护影响（xiǎng），这一（yī）季度（dù）铁矿石出货量比前三个月（yuè）下降了8%。

　　在必和必拓之前，力（lì）拓（tuò）、淡（dàn）水河谷都报（bào）告（gào）了一季度铁矿石产量、销量（liàng）同（tóng）比皆下滑（huá）的情况，“四（sì）大矿（kuàng）山”只（zhī）剩下福蒂斯丘（FMG）还在犹抱琵琶半遮面，经营业绩尚未披露。

　　今年以来，铁矿（kuàng）石价格一（yī）路攀升，而必和必拓却在（zài）泼冰水：下一季度（dù）铁矿石出（chū）货量仍（réng）将受（shòu）到各种因素干扰（rǎo）。

　　今年以来，铁矿石价（jià）格已上（shàng）涨25.74%。图片来源（yuán）：标普高（gāo）盛铁矿石指数海外巨头一季度开局不（bú）佳

　　巴西和澳洲是铁矿石全球最大的产地，其储（chǔ）量占全球总量的一（yī）半以上，2021年（nián）产量占到全球产量的60%左（zuǒ）右。

　　除了资源（yuán）丰（fēng）富，这两（liǎng）个国家还（hái）拥有开采成本极低的（de）优势，根据券（quàn）商研报分析，在这两个国（guó）家开采铁矿的现金成（chéng）本仅为（wéi）在中国的三分之一或是不（bú）到一半（bàn）。

　　在（zài）这两个国家之中，“四（sì）大矿山”又（yòu）是（shì）铁矿石产业（yè）的领导者，它们在2021年（nián）的（de）总（zǒng）产量占全球产量的45%左右，在过去（qù）的2016年（nián）到2020年（nián），四大（dà）巨头的市场（chǎng）占有（yǒu）率都基本保证在47%上下，基本上完（wán）成了寡头垄断的局面（miàn）。

　　而根据“四大（dà）矿山（shān）”的三家最（zuì）近（jìn）发（fā）布（bù）的季度报告，铁（tiě）矿石的供给出现了不同程度的收缩。

　　出口量最大的力拓（RioTinto）声明（míng）在2021第三季度（dù）（即2022年（nián）1月到3月），其铁矿的采出量为2015年以来的（de）最（zuì）低水（shuǐ）平，且其西澳大（dà）利亚（yà）皮尔巴拉地区（qū）铁矿石出口量为7150万吨，较上年同（tóng）期也下降了8%。

　　巴西淡水河谷此前也（yě）宣布，由于暴雨天气和公司运营（yíng）问题，这一季度的铁矿石（shí）产（chǎn）量和（hé）销售（shòu）都十分（fèn）不如（rú）人意，其（qí）中销售额同比下降了7.6%。

　　必和必拓虽然说出货量与去年同期持平（píng），为6600万吨，但较（jiào）上一季（jì）度下降了8%，主要原因是人力短缺和（hé）设备（bèi）维（wéi）护。

　　根据东方证券2020年（nián）对铁矿石市场的预测，2022年全球（qiú）铁矿市（shì）场产量增长率在3.2%左（zuǒ）右。

　　其中，淡水河谷在（zài）2022年启动的Gelado和NorthernSystem240Mtpy项目将预计新增2000万的铁矿石产量（liàng），而（ér）福（fú）蒂斯丘的IronBridge项（xiàng）目投产也能带来（lái）1100万吨的增量。淡水河谷和福蒂斯丘将（jiāng）是支撑2022年增产（chǎn）的（de）关键因子（zǐ）。

　　后（hòu）续仍（réng）有不利因素伴随（suí）

　　在一季度的数据公布之后，想要实现今年铁矿石供（gòng）给增长的压力（lì）不小（xiǎo）。

　　必和必拓（tuò）表示，在截（jié）止6月的第四财（cái）季，预计（jì）铁（tiě）矿（kuàng）石产量还会受（shòu）到（dào）澳大利亚进入疫情高发期以及翻斗车进入维（wéi）修期的负面影响。

　　据其预计，在进入2023日历年后，这种情（qíng）况将有所（suǒ）改善，但澳大（dà）利亚和智利（lì）的（de）技能短缺和劳动力不（bú）足问题将持续存在（zài），影响（xiǎng）出货能力。

　　现在（zài）还能期待的（de）只有福蒂斯（sī）丘，不（bú）过它被寄予厚望（wàng）的IronBridge要到（dào）6月才会投产，一季度（dù）出货量和（hé）产量看起（qǐ）来并不会超越老对手们，一枝独秀。

　　需求（qiú）端（duān）风（fēng）险不小

　　与生（shēng）产端四分天下不同，铁矿石的消费主力军一直由中国担当。过去几年（nián），中（zhōng）国进口铁矿石占（zhàn）全（quán）球进口量的70%以上（shàng），其次才是（shì）欧盟、日本、韩国和印度。

　　因此，受到铁矿石（shí）价格变动影响最直接（jiē）的就（jiù）是（shì）中国。

　　根据中国铁（tiě）矿（kuàng）石价格指数显（xiǎn）示，4月12日至（zhì）18日，进（jìn）口铁矿石价（jià）格小幅上涨，62%品（pǐn）位进口（kǒu）铁矿石18日价格（gé）较11日（rì）上涨1.99%，58%品位铁矿石上（shàng）涨1.48%。

　　虽然在一（yī）季度，部分钢厂受到疫（yì）情影响，开工率下降，导（dǎo）致对（duì）铁（tiě）矿石的需（xū）求（qiú）挤压。但市场的主要逻辑依旧（jiù）坚持（chí），钢厂（chǎng）复产（chǎn）会带动铁矿石（shí）需求复苏。

　　甚至在短期内，巴西、澳大（dà）利亚出货量的减（jiǎn）少加上我国钢（gāng）企进入4月纷纷（fēn）复产的情况，铁矿（kuàng）石出现了短时供需紧张的（de）情况。

　　根据Mysteel的（de）调研，自4月11日零（líng）时（shí）起，唐（táng）山解除（chú）了（le）临时性全域（yù）封控管理（lǐ），钢（gāng）铁生产（chǎn）的开工率明显提高，且运输压力整体得到缓解（jiě），仓储物流（liú）、各大钢铁市（shì）场基本复工复产。

　　与（yǔ）之对应的是（shì），根（gēn）据（jù）东海（hǎi）期货研究员刘慧峰的分析，上周我国主要钢厂的日均铁水（shuǐ）产量已经回升，港口库存（cún）连续4周下降。他还测算（suàn）本年度的铁矿（kuàng）石需（xū）求，表示需求最差（chà）的时候已经（jīng）过了。

　　对于（yú）铁矿（kuàng）石价格能否回升，关键要看钢铁（tiě）下游（yóu）的（de）需求水平。

　　格林大华期货研究员韩静介（jiè）绍（shào），3-5月是（shì）传统的上半年钢（gāng）材消费旺季，但最近几周周度日均成交量多保持在15-18万吨（dūn），远（yuǎn）低（dī）于历史同期水（shuǐ）平。而疫情和（hé）后（hòu）期预计（jì）可（kě）能会继续（xù）对下游需求产生抑制作用（yòng）。

　　除此之外（wài），刘慧峰也补充到：“现在钢材利（lì）润整体是（shì）一个比（bǐ）较低的水平……下游现实需求并不好，成（chéng）本向下游传导是不（bú）畅的。如果这个现实持续，就（jiù）可能从需求端引发负反（fǎn）馈，打压（yā）铁矿石价格。”

　　但根据国泰君安的分析，钢材需求将逐步回暖，行（háng）业利润或（huò）逐（zhú）渐上（shàng）升，疫情使钢材需求延后，而（ér）不是消（xiāo）失……基（jī）建需求加速回补，地产及（jí）汽车（chē）端需（xū）求也会触底回升，同时（shí）叠加出口（kǒu）需求（qiú）高（gāo）景（jǐng）气度，预期后期钢材需求或将呈现脉冲式回升态势。

　　钢材稳了，对铁矿石（shí）的需求自然也稳了，但矿山的出货量能不能稳就（jiù）要（yào）看天时地（dì）利人（rén）和了。